Es war durchaus lange Zeit gegeben. Seit etwa 2018 haben sich die Renditen extrem komprimiert, wie es gegen Ende eines Kreditzyklus regelmäßig eintritt. Dazu ist es aufschlussreich, das letzte Ende des letzten Kreditzyklus zu betrachten. Bei genauer Betrachtung fällt auf, dass die Renditen auch bis etwa 2006 zusammen geschrumpft sind. Dann wurden die Geldzinsen (Fed-Funds) eines Tages von den Renditen in Anleihen unterschritten, u.a. weil der Markt Zinssenkungen erwartet hatte. Genauso wie im Augenblick.
Dieser Aspekt ist richtig und ich stimme definitiv zu darin, dass auch die Kreativität fehlt. Ein großes Problem sind die Sünden des Managements der Vergangenheit. Die Deutsche Bank war einmal auf Augenhöhe mit den großen US-Banken. Damals wurde auch sehr viel Geld verdient. Während die Amerikaner Geld in Technologie investiert haben wurden bei der Deutschen Bank hohe Boni ausgeschüttet. Heute fehlt das Geld, um im Technologiebereich aufzuholen.
Goldman Sachs hat so gute IT-Kompetenzen, dass eine ihrer Inhouse-Platformen an Reuters (?) verkauft wurde. Gleiches gilt für Blackrock. Der Vorsprung im IT-Gebiet ist der Grund für den Erfolg dieser Unternehmen.