Zitat von
Leibniz
Sehr richtig. Menschen sind inhärent von falscher psychischer Verfassung, um erfolgreich am Kapitalmarkt zu agieren. Ein fundamentales emotionales Hindernis besteht darin, zusätzliches Risiko zu suchen, wenn Positionen Verluste generieren und Risiko zu scheuen, wenn Positionen Gewinne generieren. Allgemein ist genau das Gegenteil dessen ein Erfolgsfaktor. Die Fähigkeit ohne Emotionen zu handeln ist daher wichtig und ohnehin notwendig, um nicht gänzlich die psychische Verfassung zu verlieren.
Allerdings ist das allein nicht hinreichend, um konsistent erfolgreich zu sein. Jim Rogers, ein erfolgreicher Investor, sagte in einer Rede einmal "If you can't sleep at night, you haven't done your homework". Was ein weiterer Faktor ist. Hinreichende Analyse zu Situationen ist zwingend, um jederzeit genau zu wissen, welches Risiko zu welchem möglichen Return Situationen oder Märkte bieten. Dennoch erreichen die besten Eigenhändler selbst damit selten Erfolgsquoten jenseits von 55%. Wodurch wieder der psychologische Faktor zum Tragen kommt, um die 45-55% Verlierer frühzeitig zu schließen.
Die ohnehin profitabelsten Setups sind bewusste und wohl strukturierte Spekulationen auf unwahrscheinliche Ereignisse. Nassim Taleb hat ein Vermögen damit verdient, mittels Puts höchst unwahrscheinliche Ereignisse zu handeln. Entsprechende Puts sind preislich mitunter in der Nähe eines einzigen Cents. Sofern unerwartete Ereignisse oder auch nur sehr hohe implizite Volatilität auftritt, werden Returns jenseits von 50000% möglich, was selbst für eine Erfolgsquote von nur 1% hoch profitabel ist.
Die fools of randomness hingegen bevorzugen es, diese Puts mit 99% Wahrscheinlichkeit profitabel zu verkaufen, bis die 1% zum Totalverlust führen. Ich habe mindestens ein halbes Dutzend Hedgefonds gesehen, dessen Management glaubte, hinreichend intelligente Strategien anzuwenden, um den Verkauf von Puts ohne Gegenposition sicher zu gestalten. Vertikale Spreads, die zwar mitunter Optionsverkäufe einschließen, jedoch immer Gegenpositionen zu Verkäufen einschließen, sind davon selbstredend nicht betroffen. Als sei es ungeschriebenes Gesetz sind alle dieser Fonds innerhalb weniger Jahre implodiert. Dennoch finden sich regelmäßig neue Manager und Investoren, die eines Besseren belehrt werden.